po roku prawie nieprzerwanej spadającej zmienności, w ostatnich tygodniach odnotowano wzrost VIX i innych miar zmienności. W rzeczywistości VIX potroił się w nieco ponad miesiąc, skacząc z niskiego poziomu z 12 kwietnia 15,23 do wysokiego poziomu z 21 maja 48,20.
jednym ze sposobów na pogodzenie się z obecnym poziomem 400 W VIX jest myślenie w kategoriach dziennych zmian procentowych w podstawowym indeksie S&P 500. Z technicznego punktu widzenia VIX stanowi jedno odchylenie standardowe szacowanej przez rynek zmiany ceny SPX w ciągu najbliższych 30 dni. Liczba VIX jest wielkością tego odchylenia standardowego w ujęciu procentowym w skali roku, ale ponieważ zmienność jest funkcją pierwiastka kwadratowego czasu, aby przetłumaczyć tę roczną liczbę odchylenia standardowego na liczbę dzienną, należy podzielić przez pierwiastek kwadratowy liczby dni handlowych w roku. Rok zwykle ma około 252 dni handlowych, a pierwiastek kwadratowy z 252 wynosi 15,87, który inwestorzy opcji zazwyczaj zaokrąglają do 16 w głowie. Stąd ” zasada 16.”
Korzystanie z 16 ułatwia wykonywanie szybkich obliczeń w głowie. Jeśli VIX ma 16 lat, jak to było nieco ponad miesiąc temu, można by oczekiwać, że 68,2% czasu (jedno odchylenie standardowe), dzienna zmiana SPX wynosiłaby 1% lub mniej, a 31,8% czasu wynosiłaby 1% lub więcej. Aby jeszcze bardziej uprościć matematykę, inwestorzy opcji często dokonują mentalnej konwersji na poziomie 68,2% do dwóch trzecich. Ponieważ inwestorzy są zazwyczaj bardziej zaniepokojeni dużymi ruchami niż małymi, koncentrują się na odstającej części obliczania odchylenia standardowego, jednej trzeciej dni handlowych, które są bardziej zmienne niż normalnie.
korzystając z reguły 16 i 1/3 dnia handlowego należy pamiętać o następujących tłumaczeniach:
- VIX z 16-1/3 czasu SPX będzie miał dzienną zmianę co najmniej 1%
- VIX z 32 – 1/3 czasu SPX będzie miał dzienną zmianę co najmniej 2%
- VIX z 48 – 1/3 czasu SPX będzie miał dzienną zmianę co najmniej 1%
- 3%
prosta matematyka pozwala nam wykonać interpolację liniową. Dzisiaj, gdy VIX oscyluje wokół 40, inwestorzy opcji oczekują, że SPX będzie miał dzienną zmianę w wysokości 2.5% około 1/3 czasu.
patrząc wstecz, tak niestabilny jak rynek był ostatnio, tylko trzy dni z ostatniego miesiąca spowodowały codzienne zmiany o 2,5% lub więcej. W rzeczywistości, dla całego 2010, były tylko cztery dni, w których SPX był albo w górę lub w dół co najmniej 2,5%.
jeśli chodzi o wnioski, albo zmienność rynku wzrośnie znacznie w stosunku do obecnych poziomów, albo inwestorzy opcji przeszacowali zmienność w przyszłości. Tak jak dzisiaj, SPX jest „tylko” w dół 1.6%, Jak to piszę. Jeśli mamy jeszcze jeden lub dwa dni, w których akcje wykazują średnią nieco wyższą niż zwykle zmienność, spodziewaj się, że VIX zacznie wracać do poziomu, który będzie lepszym odzwierciedleniem tych codziennych ruchów.
aby uzyskać więcej informacji na powiązane tematy, Zachęcamy czytelników do sprawdzenia:
- Dziesięć rzeczy, które każdy powinien wiedzieć o VIX
- Co To jest zmienność historyczna?
- Obliczanie Centrowanej i Niecentrowanej zmienności historycznej
- myślenie o zmienności (pierwsze w serii)
- dostosowywanie rocznej zmienności do innych ram czasowych
ujawnienie (- y): krótka VIX w momencie pisania