der er to hovedmåder, som et selskab kan rejse yderligere kapital på: ved at påtage sig gæld eller sælge egenkapital. Den mest kendte måde at sælge egenkapital på er gennem en børsintroduktion (IPO), hvor et selskab sælger aktier på markedet for første gang. Men når et selskab er offentligt, er det stadig i stand til at rejse kapital gennem det, der kaldes et krydret aktietilbud.
et krydret aktietilbud (SEO) er et bredt udtryk, der henviser til ethvert salg af aktier fra virksomheden efter den første børsnotering. I en SEO har et firma allerede udestående aktier, der handler på markedet, og beslutter derefter at sælge flere værdipapirer.
at have en SEO har nogle effekter på både virksomheden og aktionærerne. De nuværende aktionærer ved, at hver aktie repræsenterer en vis andel af ejerskabet af virksomheden. Når flere aktier sættes på markedet, falder procentdelen af det samlede ejerskab, som aktien repræsenterer. De nye aktier fortynder værdien af de eksisterende aktier, og det er forståeligt nok, typisk ikke set på venligt af dem, der ejer aktier før udvandingen. I teorien skal denne fortynding svare direkte til et fald i aktiekursen, således at selskabets markedsværdi forbliver den samme. Da markedsprisen på de eksisterende aktier skal justeres, når nye aktier udstedes, øger en SEO teoretisk ikke virksomhedens værdi .
fortynding
i denne udligning o = oprindeligt antal aktier, op = aktuel aktiekurs, N = antal nye aktier, der skal udstedes, og IP = udstedelseskurs for nye aktier. Udvandingen af de udestående aktier skal teoretisk set imødekommes med et tilsvarende fald i aktiekursen.
det er vigtigt ikke at forveksle en SEO med et sekundært markedstilbud. En SEO er stigningen i antallet af udestående aktier på det marked, hvor børsnoteringen fandt sted, det primære marked. Et sekundært markedstilbud betyder stort set, at aktier sælges, men ikke af virksomheden gennem registrering af nye aktier. For eksempel sælges en blok af aktier, der tidligere blev tilbudt offentligheden, og som nu ejes af store investorer eller institutioner. Salget af aktierne er ikke til gavn for virksomheden, og vigtigere er det ikke fortyndende.